Миронов Владислав Алексеевич

Фундаментальный анализ EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY 20.03.2017

Инфляция в Британии. Покупки фунта в приоритете.

Прошедшая неделя преподнесла немало сюрпризов валютному рынку и оставила много вопросов. Повышение ставки рефинансирования Федрезервом если и было ожидаемым, как и экономические прогнозы, то уж точно не негативным. Повышен прогноз по инфляции, ВВП, прогноз по количеству повышений в этом году остался на уровне 3-х раз. Однако контрдолларовые пары пошли вверх. При этом кредитные рынки подтвердили такой поход.

EUR/USD

На этой неделе сложно рассчитывать на какие-либо сильные движения в отсутствии важной макроэкономической статистики, а предыдущая неделя была отыграна с точностью до наоборот ожиданиям. Ожидалось, что Федрезерв всё же даст положительные экономические прогнозы по ВВП и инфляции. Положительный прогноз был получен. Рынок просто увели одной свечой в обратную сторону и на этом всё и закончилось.

На данный момент кредитные рынки отражают реальное положение пары и не похоже, что пара собирается отыгрывать позитив со стороны американского монетарного регулятора. В то же время динамика и не указывает на дальнейший рост. Для пробоя январских максимумов в районе 1.0830, рост доходности немецких Bonds должен опережать американские аналоги ещё на 50 Б.П. Но динамика конца недели и начала этой не говорит в пользу такого сценария.

исходя из этого, ожидаю боковое движение пары в области 1.0780 - 1.0680

фундаментальный анализ пары евро-доллар

 

GBP/USD

Для пары фунт-доллар появился главный бычий козырь - на прошедшей неделе Банк Англии дал сигнал о вероятном ужесточении монетарной политики в силу дальнейшего роста инфляции. Вероятно, несмотря на ухудшающееся положение в экономических секторах, инфляцию сдержать всё же не удастся. На этой неделе мы как раз и получим основной релиз для этого момента во вторник, который либо подтвердит, либо опровергнет данный бычий тренд.

Инфляцию мы получим за февраль. Стоимость энергоресурсов находилась в этот момент на уровне января. Это говорит о положительных данных. С другой стороны замедление объёма розничных продаж и роста зарплат говорит о негативной тенденции. Весь интерес рынка теперь будет прикован к отметке в 2%. Если годовой темп достигнет этого таргетта, то о развороте снова вниз, на мой взгляд, на некоторое время можно будет забыть.

Что касается кредитных рынков, то рост доходности Gilts подтверждает бычий сценарий и рынок явно ждёт ускорения инфляции. Исходя из этого, ожидаю продолжение восходящей динамики вплоть до 1.2505 и, возможно выше. При негативных данных по инфляции (1,9% и ниже) ожидаю полный разворот пары в область 1.22. Приоритет за восходящим движением.

фундаментальный анализ пары фунт-доллар

 

USD/JPY

На прошедшей неделе, помимо нежелания рынком отыгрывать позитивный настрой ФРС, негативные настроения на азиатские фондовые рынки добавили ожидания встречи G20. И ожидания, судя по всему, были оправданы. Япония собирается идти на поводу у Штатов, соглашаясь с необходимостью избегать дальнейшую девальвацию национальной валюты.

Негативные настроения собой несёт и энергетический сектор. Нефть, несмотря на положительные данные по запасам в Штатах и некоторого ослабление доллара, не может подняться. Это добавляет неуверенности и аппетит к риску постепенно пропадает. В силу полного отсутствия желания покупать доллар, по крайней мере на текущих уровнях, можно ожидать дальнейшего падения пары к области 111.30

фундаментальный анализ пары доллар-йена