Миронов Владислав Алексеевич

Фундаментальный анализ EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY 13.03.2017

Заседание ФРС. Всё внимание на экономические прогнозы

На прошедшей неделе движения на валютном рынке в основном соответствовали ожиданиям, за исключением USD/JPY, где ожидания по ужесточению монетарной политики отыгрывались в долларе, несмотря на снижение фондового рынка.

Марио Драги дал довольно позитивные комментарии для евро. В силу достижения таргетта по инфляции, нет какой-либо необходимости в дальнейшем смягчении. На этом на долговом рынке отмечался рост доходности немецких Bonds, достигших 0,45%, и спред к аналогам из Штатов был сокращён с начала недели на 90 б.п. Это позволило евро расти по всему валютному рынку.

Фунт-доллар оставался под давлением всю неделю и даже коррекция индекса доллара не помогла паре. Ожидания слишком низки. 10-летние Gilts продолжают падать и отрицательный спред увеличивается ко всем основным аналогам, что делает фунт абсолютно непривлекательным для инвесторов.

EUR/USD

На этой неделе будет только два важных момента для валютного рынка: инфляция в штатах и заседание ФРС в среду. Безусловно экономические прогнозы будут основными. Ожидания рынка на среду достаточно сильны. Если никто не сомневается в повышении процентных ставок со стороны ФРС и тут сюрприза особого не будет, то основной интерес ложится на экономические прогнозы.

В рамках двойного мандата ФРС таргеттирует два показателя: инфляцию и ВВП. Годовой показатель инфляции превышает таргет. Тут, на мой взгляд, можно ожидать от умеренных (с учётом базовой инфляции) комментариев, до позитивных. Что касается ВВП, то можно ожидать пересмотра прогноза в сторону ускорения роста. Прошедшие данные по безработице были довольно позитивными, что окажет положительное влияние на ВВП Штатов в будущем.

На этом продажи в течении недели будут актуальны с таргетом 1.0550 - 1.0490. Но не следует ожидать продолжительного нисходящего тренда. Ожидания по Еврозоне также растут. Рынок начинает закладывать в котировки вероятность завершение QE в этом году. И потому, на мой взгляд, в области 1.04 пару снова начнут выкупать.

фундаментальный анализ пары евро-доллар

GBP/USD

Фунт-доллар оставался под давлением всю неделю и даже коррекция индекса доллара не помогла паре. Ожидания слишком низки. 10-летние Gilts продолжают падать и отрицательный спред увеличивается ко всем основным аналогам, что делает фунт абсолютно непривлекательным для инвесторов.

Объём обрабатывающей промышленности в месячном выражении сократился на 0,9% и на 1% в годовом. На этом рынок ожидает замедления ВВП. Данные по зарплатам ожидаются с замедлением. Как и писал в прошлом месяце, Карни дал сигнал крупному бизнесу, что нужно делать, чтобы при текущих темпах инфляции оставить процентные ставки на низких уровнях. Итог - прогноз по зарплатам снижается. В какой-то степени рынок отыграл данный негатив, но кредитные рынки продолжают показывать негативную тенденцию, что делает ожидания достижение пары отметки 1.19 очень реальными.

Исходя из этого, ожидаю продолжение падения пары к 1.2080 и ниже к 1.19

фундаментальный анализ пары фунт-доллар

USD/JPY

Прошедшая неделя показала, что долларовые быки могут противостоять негативным настроениям на фондовых площадках. Несмотря на то, что NIKKEI и S&P 500 снижались, пара смогла обновить максимумы. И только в пятницу спекулянты опомнились и на довольно позитивных данных по безработице в Штатах, воспользовались низкой ликвидностью конца недели и таки продавили доллар вниз.

Данное снижение можно рассматривать как коррекцию и с учётом того, что ожидание ужесточения монетарной политики всё же негативно для фондового рынка, можно ожидать, что пару продавят ещё ниже до среды к области 113.55. Однако, на мой взгляд, снижение нужно рассматривать, как момент для наращивания лонга с таргеттом 118.65

Фундаментальный анализ пары доллар-японская йена