Миронов Владислав Алексеевич

Фундаментальный анализ EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY 06.03.2017

Всё внимание на заседание ЕЦБ.

Прошедшая неделя внесла некоторые коррективы в ценовое движение. Очередная волна позитива на фондовых площадках была вызвана данными из Китая. Ускорение производственного сектора Поднебесной на 0,7% вместо ожидаемого замедления на 0,2%, отправили S&P 500 покорять новые вершины, NIKKEI 225 к январьским максимумам. В итоге пара EUR/USD просела к 1.0500, USD/JPY следовала к максимумам января вслед за индексом NIKKEI.

Однако, позитив быстро заканчивается. Дж. Йеллен намекнула на скорое ужесточение, что в условиях ускорения инфляции перед важным заседанием ЕЦБ, сбивает оптимистичный настрой инвестров в отношении рисковых активов.

EUR/USD

На прошедшей неделе пара показывала хорошую устойчивость перед рисковыми активами. Не смотря на сильный рост фондовых индексов и USD/JPY, евро-доллар вновь отпрыгнула от отметки 1.0500 и направилась вверх. Причин несколько.

Во-первых, очередной релиз по инфляции прошедшей недели указал на ускорение и достижение таргета ЕЦБ 2%. Это остановило снижение доходности немецких Bonds против американских аналогов, а ближе к пятнице спред и вовсе развернулся в сторону роста. В ожидании заседания ЕЦБ 9-го марта, пара вполне уверенно может идти в северном направлении, отыгрывая весь вероятный позитв заранее.

Во-вторых, на рынке сейчас преобладают спекулятивные ожидания. Т.к. доходность американских 2-летних облигаций превышает декабрьские максимумы, рынок ожидает ужесточение монетарной политики со стороны ФРС уже 15-го марта. На это же и намекнула Дж. Йеллен на пресс-конференции в минувшую пятницу. Рынок традиционно в этом случае начинает идти за выгодными сделками. Маркет-мейкеры будут стараться прокотировать пару выше в гонке за бонусами.

Само же заседание ЕЦБ может приостановить победное шествие пары и отправить на коррекцию. Вероятнее всего, Драги всё же будет сдержан в комментариях, т.к. базовая инфляция осталась на прежнем уровне 0,9%. А это значит, что в условиях снижения цен на энергоносители, мы можем получить замедление инфляции в краткосрочной перспективе. Ожидаю отражение данного момента в комментариях от главы ЕЦБ.

Исходя из этого, сохраняю северный настрой. Первоначально ожидаю рост пары к области 1.0685 и выше вплоть до 1.0830. И, вполне возможно, коррекционное снижение в конце недели.

фундаментальный анализ пары евро-долар

 

GBP/USD

В паре фунт-доллар позитива многим меньше. Если отбросить большую вероятность спекулятивных движений, то у фунта больше ничего не остаётся. В прошедшую пятницу релиз сектора услуг показал замедление, что подтверждает негативные экономические ожидания Банка Англии. Британские Gilts, в условиях серии негативной статистики и отсутствия реакция на ускорение инфляции со стороны БА, вновь завершили неделю на минорной ноте. Против немецких бондов и американских трежерис нот упали на 80 и 70 б.п. соответственно.

На этой неделе из важной макроэкономической статистики мы получим только релиз по объёму производства в обрабатывающей промышленности. Ожидается сокращение на 0,5% в месячном выражении и замедление на 1% в годовом выражении, то никак не может поддержать пару.

Исходя из этого, довольно опасно входить в покупки, даже в условиях ожиданий спекулятивного роста перед заседанием БА, т.к. пара может возобновить нисходящее движение в любой момент. Ожидаю после коррекции продолжение нисходящего движения к 1.2082 и, возможно, ниже.

фундаментальный анали пары фунт-доллар

 

USD/JPY

Д. Трамп на прошлой неделе не преподнёс ничего особого. Позитив со стороны Китая отыгран и теперь в фокусе фондовых рынков два предстоящих заседания: ЕЦБ и ФРС. В условиях ускорения инфляции в Еврозоне и достижения таргета в 2%, рынки ждут соответствующей реакции со стороны Центробанка. Вполне вероятно, что для фондовых рынков ничего негативного мы не услышим, но бегство от риска в преддверии заседания, на мой взгляд, неизбежен, что является негативным фактором для пары.

Другой негативный фактор - ожидание ужесточения монетарной политики со стороны ФРС. На этом поубавится аппетит к риску и на американских фондовых площадках. Доходности 2-летних гос.облигаций превысили 1,3%, Дж. Йеллен ожидания усилила и фондовому рынку, на мой взгляд, ничего не остаётся, кроме как корректироваться.

Третий негативный фактор - спекулятивный. Перед заседанием ФРС 15-го числа, рынок постараются загнать к более выгодным позициям. В погоне за ликвидностью, индекс доллара может хорошо просесть за предстоящие полторы недели.

Исходя из этого, ожидаю снижение пары в район 112.60.

фундаментальный анализ пары доллар-йена