Миронов Владислав Алексеевич

Фундаментальный анализ основных валютных пар

Прошлая неделя в основном соответствовала прогнозу. Единственный сюрприз преподнёс фунт стерлингов. Публикация итогов очередного предварительного опроса в газете "The Telegraph", отправила пару фунт-доллар почти к максимумам 3-го мая. Однако рост был явно спекулятивным и, соответственно, фундаментальный фон долго игнорировать не получилось. На данный момент фунт показывает мощное снижение.

Евро под давлением со стороны доллара и роста фондового рынка продолжила снижаться. В пятницу на прошедшей неделе глава ФРС Дж. Йеллен дала довольно позитивные комментарии в отношении экономики в целом и добавила о целесообразности ужесточения монетарной политики в ближайшие месяцы при условии улучшения на рынке труда.

Доллар-йена, как и ожидалось, пребывала неделю в боковом диапазоне и закончила ростом лишь в пятницу на данных ВВП Штатов, которые в сравнении с тем же кварталом прошлого года, показывают более позитивные результаты.

 

EUR/USD

На этой неделе пара ждёт два основных момента: заседание ЕЦБ, которое пройдёт завтра и данные по рынку труда, на которые будет приковано всё основное внимание инвесторов по доллару.

От ЕЦБ трудно ожидать чего-либо нового. Направление монетарной политики было определено ещё в марте. На апрельском заседании были уточнены моменты стимулирующих мер относительно выкупа гос. облигаций с более долгим сроком погашения. Ожидается, что с июня в программу выкупа будут включены облигации со сроком погашения до 10 лет. Инвесторы на данный момент будут сосредоточены на доходности десятилетних облигаций, которая, вероятно, будет снижаться в условиях повышенного спроса, что негативно для евро. На данном заседании не ожидаю чего-либо нового и скорее всего пара покажет повышенную волатильность, но не выйдет из диапазона 1.1200 - 1.1090

Что касается данных по рынку труда в Штатах, то очень сложно ожидать выхода сильного релиза. Данные PMI от менеджеров по снабжению не говорят в пользу роста количество созданных мест. Замедлятся и производственный сектор. Традиционно инвесторы будут в основном реагировать на зарплаты, как на основной инфляционный индикатор. Здесь, с учётом роста потребительских расходов, а также сохранении доходов на уровне 0,4%, можно ожидать прирост зарплат на уровне прогноза 0,3% или выше, что нивелирует негатив по созданным рабочим местам.

На этом пока ещё продажи пары на росте будут оставаться в приоритете. Пара проделала более 500 пунктов с начала мая и, некоторая коррекция вполне вероятно. Исходя из этого, актуальны продажи в области 1.1190 - 1.1220 с таргеттом к сильному уровню поддержки 1.1060

 

GBP/USD

Какие бы экзит-пулы не выходили до референдума Британии о членстве в ЕС, он будет оставаться под давлением на фоне неопределённости самих итогов и фундаментальных факторов.

Производственный сектор находится на минимальных уровнях. Замедления можно ожидать и от сектора строительства, а также главного сектора - услуг. Рост потребности в заимствованиях государственного сектора говорит о том, что без дыр в бюджете Британии не обойтись и данный момент будет играть негативную роль в долгосрочном периоде.

Нефть на данных из Штатов о снижении количества буровых установок, а также снижении запасов, поддерживает нефтяные фьючерсы. Однако, как мы видим, выше отметки в 50$ за баррель нефти не удаётся пробиться. Наращивание объёмов добычи в странах Ближнего Востока нивелируют весь позитив из Штатов и чёрное золото явно нашло сильное сопротивление в отметке 50 - 50,80$ за баррель, что не будет оказывать более сильной поддержки британцу.

Исходя из этого, продажи на росте котировок остаются актуальными. Уровнем недельного разворота является отметка 1.4601. Сильное сопротивление расположено в области 1.4648 Ожидаю продолжение нисходящего тренда, возможно через откат к выше перечисленным уровням, к ближайшим уровням поддержки 1.4388 - 1.4296


USD/JPY

Для доллар-йены позитива на самом деле меньше, чем многие ожидают. На мой взгляд фондовый рынок загнали столь высоко, чтобы повыгоднее продать. Если рынок ожидает повышения процентных ставок, то это негативный момент для фондовых индексов, которые росли всю прошлую неделю.

Основным драйвером движения на той неделе будут данные из Китая, нефть и данные по рынку труда. Данные из Китая производственного сектора не показали сокращение, хотя в целом балансируют на грани, показывая минимальные результаты. В то же время опережающие индикаторы указывают на продолжение негативной тенденции, что негативно для фондового рынка и для пары.

Что касается нефти, то потолок уже известен и, возможно, на очередных данных из Штатов от Министерства Энергетики покажет вновь очередное восходящее ралли, однако ожидаю его не продолжительным.

Данные по рынку труда в Штатах, как и описывал выше, вероятно будут смешанными. С одной стороны мы вряд ли получим хороший релиз по росту созданных рабочих мест, исходя из замедления экономических секторов. В то же время рост зарплат вполне может поддержать доллар.

Исходя из общей картины склоняюсь в продолжению бокового тренда, однако в приоритете теперь будут продажи на фоне перекупленности фондового рынка. Пара вполне может выйти из своего бокового диапазона, закрепиться ниже 109.09 и продолжить падение к 107.81.

Предлагаю обсудить данный прогноз на форуме компании в специальной ветке