Миронов Владислав Алексеевич

Фундаментальный анализ. ФРС, ЕЦБ и основные валютные пары.

Основным событием ушедшей недели было заседание ЕЦБ, которое преподнесло не мало сюрпризов. ЕЦБ снизил основную процентную ставку до 0%, что было неожиданностью и пара в моменте проследовала к третьему уровню поддержки, намеченой ранее. Однако прорыв не состоялся. На вопрос о возможности дальнейшего снижения процентных ставок, Марио Драги ответил отрицательно, чем и было вазвано закрытие шортов и мощный отскок. Однако не следует данный факт воспринимать как бычьи настроения в паре, т.к. это не повод открывать лонги по евро. Долговой рынок лишь краткосрочно отреагировал положительным ростом доходности, однако быстро потерял в спреде в пользу американских трежерис на следующий день, что говорит о большей привлекательности доллара со стороны инвесторов.

 

EUR/USD

Теперь рынок будет сфокусирован на предстоящем заседании ФРС 16-го марта и пресс-конференции главы Федрезерва. На данном заседании трудно ожидать каких-либо ястрибиных заявлений со стороны Дж. Йеллен. Не смотря на то, что инфляция достаточно близка к целевому уровню, Федрезерв не будет спешить повышать ставку в условиях низких производственных показателей, достаточно сильно страдающих от воздействия "дорогого доллара". Индекс ISM производственного сектора пока ещё показывает сокращение. Индекс ISM сектора услуг продолжает замедляться с октября прошлого года. В данных условиях ФРС, на мой взгляд, не будет спешить ужесточать монетарную политику и отложит рассмотрение данного вопроса до июньского заседания. Вероятно также будут отмечены также и риски, связанные с проблемами в общемировой экономике. В итоге не ожидаю ястрибиных комментариев от главы Федрезерва, склоняюсь от нейтральных до более "голубиных", что окажет поддержку паре. На этом вполне вероятно, что участники рынка отыграют очередное коррекционное движение вплоть до 14-й фигуры.

Исходя из этого до заседания ФРС можно ожидать снижение пары евро-доллар к области 1.1060 - 1.0920 и дальнейшее восходящее движение к 1.1214, 1.1382, 1.1438. Далее ожидаю разворот пары на юг.

 

GBP/USD

Фунт, как и ожидалось, сформировал восходящее движение. При этом следет отметить, что рынком были полностью проигнорированы все данные PMI и пара продемонстрировала двухнедельное восходящее ралли, подкреплённое неплохим релизом  по объёму обрабатывающей промышленности. Следует также отметить, что данные были получены за январь, что в условии дальнейшей девальвации "кабеля" вполне указывает на продолжение положительной динамики и улучшение показателя ВВП. Перед заседанием ФРС пыл быков вероятно будет снижен. Во-первых трудно ожидать дальнейшего сильного движения после двухнедельного роста. Паре необходима коррекция. Во-вторых коррекции будет способствовать и рынок нефти. Иран не собирается замораживать объём добычи до достижения квоты в 4 млн. баррелей, что сулит снижением котировок чёрного золота.

На этом ожидаю коррекционного снижения пары к области 1.4250 - 1.4100 и продолжение восходящего движения к области первого сопротивления 1.4669

 

USD/JPY

Пара доллар-японская йена в очередной раз отбилась от 111.00 и продемонстрировала рост на достаточно позитивных данных по ВВП и умеренно позитивных данных по рынку труда. Следует отметить и негативный момент - зарплаты в феврале показали сокращение, что будет вносить негативный настрой перед следующим релизом по объёму розничных продаж и инфляции. Потому сильного движения вверх ожидать трудно. Поддержку паре оказывает фондовый рынок. С учётом того, что рынок не ожидает ужесточения политики на предстоящем заседании ФРС, фондовые рынки будут показывать рост, т.к. это положительный момент. Положительным моментом является и смягчение кредитно-денежной политики со стороны ЕЦБ. На этом мы видим рост аппетита к рисковым активам. Рост доллара поддерживается и облигационным рынком. Американские трежерис преодолели отметку 1,9% и направляются к 2.0%, что говорит о привлекательности доллара. Двухлетки, отражающие уверенность в продолжении ужесточения политики со стороны ФРС, также играют на руку быкам по доллару. Как и отмечалось выше, ожидаю от нейтральных до голубиных заявлений состороны главы Федрезерва на предстоящем заседании. Однако в этой паре, скорее всего, негативный момент будет отыграв в краткосрочной перспективе, т.к. оттягивание времени перед очередным повышением процентных ставок будет положительно отражаться на фондовом рынке, в результате чего пара вернётся к восходящему движению.

На этом ожидаю восходящее движение до заседания ФРС к области 114.40. После заседания ФРС краткосрочное снижение пары к области 113.00 - 112.20 и возвращение пары к текущим уровням 113.80 и выше к 114.40 - 115.50