Миронов Владислав Алексеевич

Фундаментальный анализ EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY 29.01.2018

Всё внимание на ФРС и инфляцию в Еврозоне

EUR/USD

На прошлой неделе заседание ЕЦБ было довольно интересным. С одной стороны Марио Драги особо не касался темы опережающей индикации, чтобы не будоражить рынки. С другой стороны такие фразы, как "процентные ставки не будут слишком продолжительными" позволили отправить пару в 1.25. Но и успел тут же успокоить рынок, говоря о том, что "в этом году повышения ставок не ожидается".

Подводя итог заседания, можно отметить, что оценка экономики со стороны ЕЦБ достаточно положительная. Именно этот момнт не даёт паре упасть хотя бы к 1.22. Глава центробанка отмечал озабоченность высоким курсом евро, способным надавить на инфляцию, но в то же время не давал каких либо серьёзных вербальных интервенций, указывая на то, что природу возникновения столь сильного тренда ещё нужно изучить.

На этой неделе нас ждёт череда волатильных всплесков. Один из драйверов - это заседание ФРС. С одной стороны Федрезерв может дать намёки на повышение ставок в условиях возросшей базовой инфляции и расходов на личное потребление. С другой стороны, слишком маленькая разница в доходности между 2-летними и 10-летними облигациями указывает на то, что ФРС будет временить и не давать особо сильных сигналов.

Также необходимо учесть один из важных факторов - ожидаемая годовая инфляция в зоне евро ожидается с замедлением до 1,3%, что может заставить инвесторов сократить количество лонгов и взять паузу.

Исходя из этого ожидаю ещё одну попытку быков штурмовать область 1.25 и далее снижаться к текущим значениям в районе 1.2350 и, возможно к 1.2300. Оттуда вероятны новые попытки роста

фундаментальный анализ пары евро-доллар

 

GBP/USD

Небывалый всплеск волатильности демонстрировала пара и, можно сказать, на пустом месте. Избыточный оптимизм, который был показан в течении 2 последних недель медленно сменяется коррекцией. Возможно ли говорить о развороте? Пока преждевременно, но коррекция может быть достаточно глубокой.

Одна из причин - замедление инфляции. Ралли приостановлено, а пара достигла ценовых уровней, равных временам до Брекзита. Доходность британских Gilts не растёт по отношению к американским нотам. На этой неделе для фунта ожидается только один важный показатель - данные строительного сектора, который ожидается с замедлением. А вот рост индекса расходов на личное потребление в Штатах может ускорить коррекцию.

Также доходности немецких 10-летних облигаций сильно выросли по отношению к британским. Этот момент говорит о росте пары евро-фунт, что окажет дополнительное давление на "кабель".

Исходя из этого, ожидаю продолжение коррекционного снижения пары к области 1.4000 и при успешном тестировании круглого уровня, ниже к 1.3750 в среднесрочной перспективе.

фундаментальный анализ пары фунт-доллар

 

USD/JPY

Для доллар-иены, на мой взгляд, пока ещё нет драйверов для роста. Министр экономики Штатов Мнучин прямо заявил о необходимости девальвации гринбэка. Сама же иена набирает обороты на фоне снижения доз добавочной ликвидности со стороны Банка Японии.

Фондовый рынок ушёл на коррекцию. С одной стороны держится ещё довольно высоко, но с другой стороны ястребиные ожидания большинства Центробанков явно указывают на скорый разворот в рисковых активах. Этот момент достаточно негативен для пары.

Исходя из этого, ожидаю коррекционный откат и продолжение снижения к области 107.30

фундаментальный анализ пары доллар-иена