Юрий Папшев

Накануне публикации Non-Farm Payrolls_06/04/2018

Динамику финансовых рынков в последние дни определяет, в основном, конфликтная ситуация в торговых взаимоотношениях США и Китая. В пятницу же внимание инвесторов будет приковано к отчету по занятости в США. Ожидается, что число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе в марте выросло на 190 000 после увеличения на 313 000 в предыдущем месяце, безработица снизилась до 4,0%, а средняя почасовая зарплата американцев выросла на 0,2% (+2,7% в годовом выражении). В среду вышел отчет ADP, указавший на рост числа рабочих мест в частном секторе в марте на 241 000 (прогноз был +205 000). И, хотя данный отчет не имеет прямой корреляции с Non-Farm Payrolls, его часто считают предвестником Non-Farm Payrolls. Высокий показатель отчета ADP позволяет надеяться на то, что официальный отчет Министерства труда США будет таким же сильным.

Если пятничные данные по занятости в США окажутся сильнее ожидаемых, то это может стать аргументом в пользу более стремительного повышения процентных ставок ФРС. Ожидания более высоких ставок, как правило, оказывают поддержку доллару, делая его более привлекательным для инвесторов.

Руководители ФРС планировали осуществить три повышения ключевой ставки на четверть процентного пункта в 2018 году, включая повышение в марте. Однако последние прогнозы показали, что в этом году все большее число руководителей ФРС склоняется к четырем повышениям. На мартовском заседании, когда ставки по федеральным фондам были повышены до 1,5%-1,75%, руководители ФРС выразили большую уверенность в силе экономики и теперь они ожидают более быстрого экономического роста, более высокой инфляции и более значительного снижения уровня безработицы в этом году, чем ожидали в декабре. Их срединный прогноз предполагает, что в этом году ВВП вырастет на 2,7%, инфляция - до 1,9% к концу года, а безработица снизится до 3,8% в декабре.

Руководители ФРС оценивают перспективу торговой войны как "риск для перспектив" экономики, - сказал Пауэлл на своей мартовской пресс-конференции. Между тем совокупный эффект снижения налогов и соглашение о бюджете в конгрессе, увеличивающее государственные расходы, могут способствовать росту, особенно в ближайшие год-два.

Если новая налогово-бюджетная политика в условиях сильного рынка труда приведет к резкому росту заработных плат и инфляции, то центральному банку, возможно, придется повышать ставки быстрее, чем ожидалось, но следя за тем, чтобы не спровоцировать рецессию. Поэтому до следующих заседаний ФРС (в начале мая и середине июня) индикаторы состояния рынка труда в США и инфляции очень важны.

А пока что ситуация на рынке остается неопределённой из-за угрозы мировых торговых войн, которые могут быть спровоцированы протекционистской политикой Белого Дома. До тех пор, пока не разрешится ситуация между США и Китаем, на финансовых рынках возможны резкие разнонаправленные движения, особенно в период выхода важных политических и экономических новостей, например, таких как публикация отчета по американскому рынку труда. Предсказать направление движения доллара в момент публикации этих данных бывает достаточно сложно ввиду того, что данные (за предыдущие периоды) часто пересматриваются. Возможно, что наиболее удачной торговой позицией в это время будет - остаться вне рынка. Напомним, что отчет по американскому рынку труда будет опубликован в пятницу в 12:30 (GMT).