Юрий Папшев

GBP/USD: фунт упал на данных по ВВП, но его позитивная динамика сохраняется_24/11/2017

Согласно представленным в четверг Национальным офисом статистики данным, ВВП Великобритании, как и ожидалось, в 3 квартале вырос на 0,4% (+1,5% в годовом исчислении). Основной причиной роста ВВП стал рост объемов продаж в розничной торговле на фоне увеличения потребительских расходов. Как ожидает Банк Англии, рост экономики в 1,5% сохранится в течение ближайших трех лет. Согласно же прогнозам Еврокомиссии, темпы роста ВВП Великобритании составят 1,3% в 2018 году.

Британский министр финансов Филип Хаммонд заявил недавно, что экономика Соединённого Королевства занимает теперь шестое место в мире, уступив пятое место Франции. Большое значение в этом сыграл Brexit. Министерство финансов Великобритании зарезервировало 3 миллиарда фунтов (4 миллиарда долларов) на подготовку к выходу страны из состава Европейского союза. Тем не менее, окончательная цена выхода еще не определена. ЕС настаивает на цифре 60 млрд евро. В СМИ даже называлась цифра в 100 млрд евро. По данным же исследования МВФ, всего выход Британии из ЕС без торгового соглашения обойдётся стране в 400 млрд фунтов к 2030 году.

Переговоры между Великобританией и Евросоюзом по условиям выхода страны из ЕС начались 19 июня и продлятся до ноября 2018 года. После этого в течение 6 месяцев должна произойти ратификация достигнутых договоренностей. Инвестиции в реальный сектор британской экономики продолжают сокращаться из-за Brexit. Пока что Великобритания остается крупнейшим финансовым центром мира. Однако, уже в ближайшем будущем страну может ждать массовый исход иностранных банков и перенос штаб-квартир некоторых европейских банков в страны континентальной Европы. Лондон может утратить статус общеевропейского финансового центра. Отток капитала из Великобритании может замедлить темпы роста экономики страны.

Фунт неожиданно снизился после публикации данных по ВВП, хотя это была вторая оценка и она совпала с прогнозом.

Причем фунт снизился по итогам торгового дня даже против доллара, который стал лидером падения на этой неделе после публикации в среду разочаровывающих данных по объемам производственных заказов в США и после публикации протоколов с ноябрьского заседания ФРС. Как стало известно из опубликованных протоколов, руководители ФРС подтвердили, что процентные ставки в декабре будут повышены на 0,25%. Однако, неуверенность в руководстве ФРС относительно прогноза по инфляции ставит под вопрос энергичные темпы дальнейшего ужесточения монетарной политики в США. Это насторожило инвесторов и обрушило доллар по всему валютному рынку.

В то же время, относительно устойчивости фунта все может быть не так уж и плохо. Высокая инфляция в Великобритании может заставить Банк Англии пойти по пути дальнейшего ужесточения монетарной политики и нового повышения процентной ставки. Это в долгосрочном периоде может укрепить фунт, даже на фоне негатива, связанного с процедурой Brexit. При этом, несмотря на кризис доверия в парламенте страны, слухи об отставке Терезы Мэй с поста премьер-министра пока не подтверждаются.

Фунт имеет все шансы для дальнейшего роста. Но ФРС также намерена проводить монетарную политику, направленную на ее дальнейшее ужесточение. И, в связи с этим, в определении дальнейшего направления движения GBP/USD в среднесрочной и долгосрочной перспективах появляется интрига.

В динамике фунта, таким образом, появляется несколько важных аспектов:

·         Brexit,

·         Монетарная политика Банка Англии,

·         Внутриполитическая ситуация в Великобритании и устойчивость руководства сраны в лице Терезы Мэй.

В отношении доллара можно сказать примерно то же самое, кроме Brexit:

·         Монетарная политика ФРС,

·         Внутриполитическая ситуация и успехи администрации президента США в реализации всех намеченных планов по экономическому развитию страны,

·         Геополитическая ситуация на Корейском полуострове и в мире.

Многое также будет зависеть от поступающей макро статистики из Великобритании и США. Пока что доллар и американские активы выглядят предпочтительнее. К тому же ФРС планирует повысить ключевую процентную ставку четыре раза в следующем году. А это – сильнейший фактор для роста доллара.

И, тем не менее, GBP/USD сохраняет позитивную динамику и растет с января текущего года в восходящем канале на недельном графике. Верхняя граница канала проходит вблизи уровня сопротивления 1.4100, через который в данный момент проходит 200-периодная скользящая средняя на недельном графике. Этот уровень и станет долгосрочной целью, если пара GBP/USD сможет удержаться выше ключевого уровня поддержки 1.3030 (ЕМА200 на дневном графике). Промежуточная цель роста – уровень 1.3720 (ЕМА144 на недельном графике).