Владимир Базаренко

Фундаментальный обзор на 22 сентября, 2016 года

ФРС в своём репертуаре

Здравствуйте!

По итогам заседания 20-21 сентября Комитет по открытым рынкам (FOMC) ФРС США вновь не стал менять параметры своей денежно-кредитной политики и оставил ставку по федеральным фондам в диапазоне 0.25%-0.50%. Данное решение совпало с ожиданиями рынка, поскольку перед оглашением итогов заседания, согласно фьючерсам, рост ставки в сентябре оценивался всего лишь в 15%.

Трое руководителей ФРС проголосовали против вчерашнего решения. Эстер Джордж, Лоретта Местер и Эрик Розенгрен высказались за увеличение диапазона ставки по федеральным фондам до 0.50%-0.75%, и тем самым подтвердили свои ястребиные высказывания, сделанные ранее.

Если сохранение ставки нельзя назвать неожиданным и разочаровывающим, то ухудшенные экономические прогнозы ФРС явно испортили настроение участникам рынка.

Согласно пресс-релизу FOMC прогнозы по экономическому росту на 2016 год были пересмотрены с июньских 2% до 1.8%.  Если в июне прогноз по инфляции составлял 1.4%, то теперь он понижен до 1.3%. Прогноз по безработице также пересмотрен в сторону понижения с 4.7% до 4.8%.

Такие неутешительные прогнозы, даже несмотря на умеренно ястребиную позицию главы Федрезерва Джанет Йеллен, не могли оказать поддержку доллару США.

 В своём выступлении председатель ФРС выразила мнение, что текущая политика призвана помочь в достижении поставленных целей. В целом Йеллен довольна развитием экономической ситуации и не видит перегрева экономики.

Ситуация на рынке труда продолжает улучшаться, а целевой уровень инфляции в 2% будет достигнут в течении ближайших лет.

В то же время не обошлось без уже традиционных высказываний о постепенном и осторожном ужесточении монетарной политики, необходимости и дальше тщательно анализировать поступающие экономические данные.

Йеллен по-прежнему считает, что факторов для одного повышения ставки до конца 2016 года стало больше, и такая возможность будет обсуждаться на каждом следующем заседании.

 Таким образом, ничего нового рынки не услышали и, по большому счёту, ФРС не сменила свой репертуар, который и на этот раз был исполнен с некоторой фальшью.

Подтверждение увеличения аргументов в пользу повышения ставки, на фоне недавнего сокращения роста заработных плат, меньшего, чем ожидалось создания новых рабочих мест, низкого уровня производственной активности, а также замедления роста в сфере услуг не убедило инвесторов, а ухудшение экономических прогнозов и вовсе разочаровало.

Теперь, как это обычно бывает, фокус рынка плавно переносится на ближайший выход данных по рынку труда США, и, если они вновь окажутся хуже ожиданий, это ослабит позиции американской валюты на Forex.