Владимир Базаренко

«Минутки» обнажили разногласия в руководстве ФРС

 

Здравствуйте!

Несмотря на то, что вчерашняя публикация протоколов июльской встречи FOMC не несла явного негатива для американской валюты, доллар упал. Кстати, техническая картина, практически, во всех основных валютных парах указывает на высокую вероятность ослабления usd, но об этом в следующем обзоре.

 Если вернуться к опубликованному вчера протоколу, то он не пролил много света на июльское решение оставить ставку без изменений. Пожалуй, главное, на чём сфокусировались участники рынка, была оценка руководителей ФРС краткосрочных рисков. Так вот, большинство чиновников считают, что риски для американской экономики, вызванные Brexit, а также низкими темпами создания рабочих мест в мае, снизились и неопределённость ослабла. Об этом говорит и восстановление глобальных мировых рынков после референдума в Великобритании. Большинство членов ФРС высказали мнение, что американская экономика близка к полной занятости.

Многих руководителей по-прежнему беспокоит низкая инфляция, однако, в связи с продолжающимся ростом рабочих мест, инфляционные риски были оценены, как низкие. Был отмечен и рост заработных плат, как доказательство продолжения нормализации на рынке труда США.

Пожалуй, единственное, что вызвало достаточно сильный негатив, это очередное желание руководства ФРС изучить больше макроэкономических данных, перед следующим повышением ставки. Такая позиция Федрезерва оттягивает сроки повышения базовой ставки, нервирует участников рынка и оказывает давление на доллар.

В целом, протоколы июльского заседания FOMC указали на разногласия руководителей ФРС, мнения которых разделились. Некоторые считают, что экономика США, фактически, находится в состоянии полного восстановления, что подтверждают позитивные (не считая майские) данные по занятости, и ставки целесообразно повысить уже в ближайшее время. Другие чиновники не склонны торопиться и считают, что надо занять выжидательную позицию и подождать приближения инфляции к целевому уровню 2%. В общем, всё, как обычно, и единого мнения нет.

На этом фоне интересно будет узнать позицию председателя ФРС Джанет Йеллен, которую она наверняка выскажет, выступая в следующую пятницу на конференции в Джексон Хоуле. Скорее всего Йеллен примкнёт к «голубиному» крылу и займёт осторожную выжидательную позицию, в то же время давая понять, что экономическая ситуация в США стабильная и в перспективе не исключено ужесточение монетарной политики.

 Теперь ожидания повышения ставки в сентябре, фактически нулевые. Если раньше рынки надеялись на двукратное повышение ключевой ставки ФРС, что, кстати, американский ЦБ и обещал, то теперь ожидания повышения ключевой ставки переносятся на декабрьское заседание.

 Следующее заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США состоится 20-21 сентября. А сегодня протоколы своего июльского заседания опубликует Европейский Центральный Банк.