Владимир Базаренко

Скучать не придётся

Здравствуйте!

Бурно начавшийся март движется к своему экватору, однако скучать по-прежнему не приходится. Вот и прошедшая неделя была насыщена несколькими важными событиями, и в первую очередь – это решение ЕЦБ по ставкам и последующая пресс-конференция Марио Драги, а также данные по рынку труда США за февраль.

8 марта, на своём плановом заседании, ЕЦБ не стал менять параметры денежно-кредитной политики, и это совпало с ожиданиями подавляющего большинства экспертов и участников рынка.

Процентная ставка по кредитам осталась на нулевом уровне, а ставки по депозитам и маржинальным кредитам сохранились на уровнях минус 0.4 и 0.25%, соответственно.

Европейский Центробанк по-прежнему оставляет за собой право, в случае необходимости, продлить программу QE после сентября 2018 года, до того момента, пока Совет управляющих не убедится, что инфляция ускорилась к своему целевому уровню в 2%. При этом объём скупки активов останется прежним на уровне 30 млрд евро ежемесячно.

Однако, из заявления исчезла фраза о вероятности увеличения объёма выкупа облигаций, если экономическая ситуация станет менее благоприятной. Пусть это и символический шаг, но он указывает на грядущие изменения в политике ЕЦБ в сторону её ужесточения. К тому же, на этот год повышен прогноз по росту ВВП еврозоны до 2.4%, что только подтверждает вероятность сворачивания QE после сентября.

На своей пресс-конференции Марио Драги в очередной раз охарактеризовал риски для экономики региона, как сбалансированные, а также подтвердил приверженность к мягкой политике. Впрочем, Драги признал, что Совет управляющих подумывает о постепенном отказе от стимулирующих мер.

В целом, улучшенный прогноз по экономическому росту и исключение из текста заявления фразы о возможном увеличении объёма покупок активов, можно было бы расценивать, как позитив для единой европейской валюты. К тому же Драги высказал мнение, что курс евро не является первостепенной целью. Однако на деле всё вышло не так и торги 8 марта завершились для евро существенным снижением по отношению к доллару США.

В пятницу, 9 марта, Министерство труда США представило данные за февраль по количеству новых рабочих мест в несельскохозяйственных секторах экономики (Nonfarm Payrolls), уровню безработицы и росту среднечасовых заработных плат. Конечно, трудовые отчёты не ограничиваются лишь этими тремя показателями, но они являются самыми главными и наиболее важными для определения состояния рынка труда в США.

Консенсус-прогноз предполагал, что в ведущей мировой экономике в феврале было создано 200 тысяч новых рабочих мест, однако реальная цифра в 313 тысяч превзошла даже самые смелые ожидания. При этом предыдущий показатель был пересмотрен в сторону повышения, с 200 до 239 тысяч. Нечего сказать, нонфармы впечатлили!

Ожидалось, что в феврале безработица в США продолжит сокращаться и достигнет 4.0%, однако этого не произошло и уровень безработицы остался на прежнем значении 4.1%. Негативом это, по моему мнению, назвать нельзя - весьма и весьма приличный показатель! Разве что не дотянул до прогнозного значения.

А вот темпы роста заработных плат, от которых во многом зависит инфляционное давление, в очередной раз разочаровали. Февральский показатель составил всего лишь 0.1%, хотя прогнозировалось 0.2%, а предыдущее значение было на уровне 0.3%. На мой взгляд, рост зарплат сейчас наиболее важный показатель, потому как тормозит инфляцию и даёт ей разогнаться до целевых 2%. В свою очередь, это сдерживает ФРС от более быстрых темпов повышения ставок, и оказывает давление на доллар США, в цене которого уже учтено постепенное (медленное) повышение ставок.

  Под занавес недельных торгов имело место ещё одно значимое событие. Президент США Дональд Трамп ввёл-таки анонсируемые ранее пошлины на импорт стали и алюминия, которые, при этом, не затронут соседей –Мексику и Канаду.

На фоне столь насыщенной торговой недели, главная валютная пара рынка Forex - EUR/USD, продемонстрировала разнонаправленную динамику и завершила торги на 1.2305.

Основными событиями наступившей недели станут данные из США по индексу потребительских цен, индексу цен производителей, розничным продажам. Также будут опубликованы отчёты по числу закладок новых домов, промышленному производству и некоторые другие макроэкономические показатели.

Еврозона также отчитается по индексу потребительских цен, промышленному производству и изменению числа занятых.

Так что скучать не придётся, первый весенний месяц продолжается.